铝不是周期品而是一条永续增长的超级赛道
铝不是周期品，而是一条永续增长的超级赛道。你以为铝只是你家窗户框和易拉罐的材料吗？那我告诉你，你对它的认知还停留在上个世纪。今年开年铝价一个月就涨了超过6%，逼近历史高位，这仅仅是开始，它背后的逻辑链条，已经彻底断裂重组。今天我们讲清楚它铝为何从传统周期品蜕变为未来十年的永续赛道。
首先，供给的天花板已经被彻底焊死了，铝这个东西生产起来是电老虎，可现在全球最缺的就是电，特别是咱们中国电解铝产能利用率已经到了96%以上，基本是满负荷在转，没多少增量空间了，再看国外欧洲那边能源危机后遗症还在，电价高的离谱，很多铝厂是开一天亏一天，被迫关门，更关键的是现在全球科技巨头，比如那些搞ai建数据中心的也在疯狂抢电，他们出价更高，直接把一部分想复工的铝厂给挤出了电力市场，这就导致全球有近百万吨的闲置产能。明明在那儿就是开动不起来，这叫供给刚性约束，意思是产能的扩张被物理条件卡死了，这为铝价打下了一个无比坚实的底部。
其次，需求的发动机一台比一台猛，而且全是新燃料。过去铝的需求看，房地产和基建有周期性，但现在完全变了，新的需求是铝量是传统车的两三倍，光伏电站的支架，储能系统的外壳全是铝的大户，光储能这一项，预计2026年就能带来上百万吨的新增需求，这可不是一锤子买卖，而是未来几十年能源转型的长期故事。第二台发动机及时材料替代现在铜价多高啊，在电线电缆，汽车热交换器，空调冷凝管这些领域，铝代替铜因为巨大的成本优势，正在大规模发生，这是市场用脚投票的真实选择。
第三铝本身就是万能金属，从你的手机壳到航天飞机，从易拉罐到高端建材，它的应用只会随着技术升级越来越广，这些新需求共同构成了铝需求永续增长的坚实底座。
最后，它的金融属性彻底觉醒了，成了大资金的共识。那上面攻击顶死需求爆发的逻辑被市场看清之后，铝在资本眼里就变味了，它不再仅仅是工厂的原则材料，更成了全球流动性充裕背景下对抗货币贬值的一种实物资产选项。为什么宏观资金和它共振？就是因为聪明前在寻找真正稀缺的，能承载价值的硬核资产，再加上全球交易所的铝库存，一直处在历史低位，货就那么多，这更加剧了其易涨难跌的金融属性。
所以，咱们梳理一下供给端被能源和资源卡住了脖子，扩产极难，需求端被新能源新科技持续注入强劲的结构性的增长动力。价值层面，它获得了金融资本的重新定价和青睐，这三个维度叠加，共同构筑了铝从周期波动走向永续增长的超级逻辑，每一次价格的技术性回调都不是故事的结束，反而可能是在确认这条更长远，更陡峭的上升通道。这个世界正在经历一场深刻的能源与产业革命，而铝恰恰站在了这场革命交叉点的最核心位置，他的故事关乎国家战略，关乎产业未来，也无声的影响着我们每个人的生活成本与财富价值。
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